导语：11月份终端需求却疲软依旧，在高猪价、高肉价制约下，需求端提升缓慢，屠企备受煎熬，但猪价却截然相反，依旧延续强势走势，半月上涨近1.60元/公斤，截至今日月已过半，后市猪价作何走势？猪价拉涨后，鸡肉替代情况又有何变化？那我们老生常谈，继续来聊一聊猪市走势和猪鸡替代情况。
1：需求弱势运行屠企备受煎熬
Mysteel解读：终端需求捉襟见肘猪价开启下行通道
截至45周，屠企开工22.94％，同比下降1.17个百分点，相比2019年下降7.15个百分点，处于历年来低位；从历史性来看，11月份南北方腌腊、灌肠活动开启，需求端受振强势运行，属于需求带动猪价齐齐上涨，但今年一反常态，供应端强势，但需求却延续弱势，屠企白条走货疲软依旧，毛白价差一步步缩减，致使屠宰企业亏损加剧，据笔者跟屠宰沟通了解，目前亏损达到150-200元/头，究其根本是因为10月份之后，腌腊、灌肠活动提前开启，加之民众端受政策影响大肆备货，导致供应端因肥猪短期带动，价格疯狂上涨，但短暂的备货后，需求开始走弱，屠企鲜品白条犹如跌入“冰窖”，可谓一蹶不振，一反历史常态，延续弱势运行；其实如果猪价够低，屠企完全可以分割入库，以迎接后市需求来临，但目前猪价分割入库风险太大，加之企业连续亏损一月有余，逼不得已，只能主动降低开工，减量降损以保证企业正常运营。
月已过半，进入南方集中腌腊射程，那到底腌腊带动到底如何，其实笔者跟几个南方客户沟通过，家庭户的腌腊多少完全是由猪价决定的，便宜就多腌点，贵就少吃点，按照他们的说法，目前猪价来看，腌腊消费增量约在20％，如果换算成数字的话，今年家庭户腌腊大概是15-20公斤的肉，市场都在说，腌腊会带动猪价上涨，这个我不否认，但是要看绝对价格，如果猪价高位，相应的量就会减少。
2：终端需求捉襟见肘猪价开启下行通道
Mysteel解读：终端需求捉襟见肘猪价开启下行通道
截至11月16日，商品猪全国出栏均价17.61元/公斤，较昨日下跌0.07元/公斤，那市场传言的南方腌腊活动是否能带动猪价再次“起飞”呢？同样是来源于终端客户的反馈，广东某生猪交易集散地，昨日到场8000头，今日到场8600头，但是值得注意的是，从昨天开始，日宰量十头的仅仅只宰杀三头，是为何？是继续带动猪价上涨，还是是减量刺激消费？都不是，客户口径来看，是因为高肉价，消费减少了，导致终端的肉商已经开始亏损了，所以只能雷同于规模屠宰企业，减量降损操作而已。
那终端如此疲软下，猪价又会作何走势？笔者了解到虽然近期母猪料环比微降，但育肥料环比增量还是比较明显的，也就说明市场压栏动作依旧在继续，那对于这批猪源何时入市，将会是影响猪价走势的重要因素之一。11月中下旬-12月上旬，是南方腌腊集中开启的时间点，集中过后，需求又会一落千丈，所以笔者认为此阶段的肥猪供应量会持续增加，再结合需求增速不及预期，那将会对猪价形成较大利空，故而我认为半年高点已至，猪价或紧急进入下行通道，11月下半月维持高位震荡，看好16.50元/公斤左右的底部支撑。但十二月份或许会迎来快涨快跌行情，高点难以突破17.50元/公斤，但低点或许会跌破15.00元/公斤。
3：猪价最强辅助推涨鸡肉价格
Mysteel解读：终端需求捉襟见肘猪价开启下行通道
进入11月后，大连庄河作为白羽鸡养殖主产区，复发疫情，鸡苗和毛鸡出入受阻，导致后期毛鸡供应减量，受暴雪天气影响，鸡棚坍塌不在少数，叠加生猪价格一直处上行通道，行业群体看涨后市，山东主流棚前报价从3.60元/斤，涨至3.90元/斤。辽宁毛鸡进场价格从3.90元/斤，涨至4.20元/斤。两省的实际成交价格都在加价0.05-0.10元/斤。
受生猪价格上涨和毛鸡供应不足影响，贸易经销端出现了疯狂抢货状态。企业接单量远大于生产能力，产品价格一日三涨，产品综合售价上涨1000元/吨以上。分割品走货速度和分割品价格上涨共同支撑了毛鸡价格的上行，屠企库存转移至市场库存，企业经营压力得到缓解。
综合观点：生猪价格步入下跌通道；肉价价格短期持稳。
后期猪市风险：
（1）终端白条市场走货较差，持续亏损主动减量。
（2）屠宰企业冻肉面临临期出库，对猪价形成较大利空。
（3）肥猪供应增量，但需求匹配略显不足。
（4）疫情对于终端消费的持续影响。
